大成景宏基金经理刘明：“比如宗申动力相对于机械板块它是便宜的，然后再相对于整个行业来讲也是便宜的，再相对于我的组合来讲，也是便宜的，这几个条件都要便宜。”

　　2005年4月19号，宗申动力公布了一季报，每股收益0.14元，同比增长100%，而此时，公司的股价徘徊在6元附近，刘明觉得出手的时机到了。

　　大成景宏基金经理刘明：“当时机械板块的同类企业估值应该在10到15倍，它大概在7到8倍，就是打了一个对折，这种安全边际是很高的，所以，我就决定可以买了。”

　　然而就在刘明决定买入宗申动力的时候，刘明面临着投资宗申动力的第一次考验：各种分歧和质疑在那时一齐压向了刘明、袁青这个投资团队。时任大成价值成长基金助理的杨磊对那场分歧的焦点还记忆犹新。

　　时任大成价值成长基金助理杨磊：“主要是对流动性的分歧，觉得这个公司流通市值比较小。第二个，就是行业风险的问题，因为行业当时它这个公司处在摩托车行业，当时05年涨的最好的是食品饮料、零售和地产，但是这个行业在当时来看是一个不入流的一个行业。”

　　在反复考量各种分歧和质疑之后，迎着各种压力，刘明还是坚持了自己的决定，开始小幅建仓宗申动力。2005年8月和10月，宗申动力相继发布了半年报和三季报，净利润均保持了20%的增长，这次投资似乎正按照刘明和袁青的预期发展。然而市场在这时却没有按照他们预想的轨迹发展，但刘明对自己的选择还是充满着信心。

　　大成景宏基金经理刘明：“刚开始，因为我买入一只股票的时候会考虑，就是说都有一个预判，就是说半年不涨我应该关系不大，我觉得它迟早会涨。”

　　2005年下半年，市场依旧在熊市中行进着。而市场整体的不景气，也减少了刘明的短期压力。但是作为一个基金经理，刘明在这段时间神经绷得还是非常紧，时刻关注着宗申动力的变化。

　　大成基金机械行业研究员袁青：“他买了以后，又让我做更多的研究，不断地反馈，然后一起去联合调研。”

　　大成景宏基金经理刘明：“当时交流完以后，包括跟上市公司也交流，觉得还是一个市场偏见，然后我就继续持有。”

　　随着对公司基本面的了解程度越来越深，刘明在继续持有的同时，又继续加仓。到2005年底，刘明管理的基金景宏已经持有宗申动力达到了上限——流通股本的10%。而这时对刘明的第二次考验也悄然而来：2006年上半年，证券市场迎来了久违的牛市，4月底，上证综指已敲开了1400点的大门，有些股票价格比年初增长了30到50%。而宗申动力4月底的股价和年初相比仅仅上涨了1%。这时投资初期的质疑声再度袭来。

　　大成景宏基金经理刘明：“你拿这么多在一只相对收益率比较低，流动性又不是很好，公司内部外部，都会有一些质疑，这种质疑会传到我们这个管理小组，像基金经理，包括我们助理，都会承受到挺大的压力。”

　　在质疑与孤独中，刘明也通过各种方式来求证自己判断的正确。

　　大成景宏基金经理刘明：“找研究员，甚至我直接就说，这只股票为什么一直不涨，我就这么讲，研究员也承受很大的压力，他还要解释。”

　　寻找到的答案让刘明继续坚持了对宗申动力的投资。功夫不负有心人，5月份，宗申动力在二级市场逐渐开始活跃起来，随着市场的持续火热，宗申动力的股价在随后的两个月内上涨了100%。

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